Tag Archives: Stefan Kühn

Wirtschaft

Stefan Kühn prognostiziert: Bitcoin auf dem Weg zu 100.000 USD?

24. April 2024 – 17:07

Die Faszination der Kryptowährung Bitcoin (BTC) ist seit ihrer Einführung im Jahr 2009 ungebrochen. Ihr enormer Kursanstieg und ihre Volatilität haben weltweit das Interesse von Investoren geweckt.

BildDie Geschichte des Bitcoin ist von spektakulären Höhen und tiefen Tälern geprägt. Im Jahr 2013 lag der Wert von Bitcoin unter 500 US-Dollar, bevor er 2021 auf über 64.000 US-Dollar anstieg. Nach einem steilen Absturz auf unter 17.000 US-Dollar im Jahr 2022 erholte sich die Kryptowährung wieder und erreichte am 6. März im Intraday-Handel ein neues Allzeithoch von über 69.000 US-Dollar, so Stefan Kühn, renommierter Experte für Kryptowährungen und Blockchain-Technologie.

Diese rasanten Kursbewegungen haben viele Investoren dazu veranlasst, sich zu fragen, ob Bitcoin seinen kometenhaften Aufstieg fortsetzen und sogar sechsstellige Werte erreichen wird. Stefan Kühn ist einer von ihnen und hat seine Prognose für die Zukunft von Bitcoin detailliert analysiert.

Um die zukünftige Preisentwicklung von Bitcoin abschätzen zu können, hat Kühn die historische Preisentwicklung der Kryptowährung unter die Lupe genommen. Von einem Wert von rund 800 US-Dollar im Januar 2014 stieg Bitcoin auf über 42.000 US-Dollar im Januar 2024. Diese beeindruckende Wertsteigerung entspricht einem Plus von über 5.150 Prozent und einer annualisierten Rendite von über 135 Prozent pro Jahr in den letzten zehn Jahren.
Basierend auf dieser Analyse kommt Stefan Kühn zu dem Schluss, dass Bitcoin bei gleichbleibender Wachstumsrate im Januar 2024 die Marke von 100.000 US-Dollar erreichen könnte. Diese Prognose beruht auf einer Vereinfachung der potenziellen Preisentwicklung von Bitcoin und berücksichtigt nicht die Volatilität, der Kryptowährungen unterliegen.

Es ist wichtig anzumerken, dass Bitcoin und andere Kryptowährungen einer enormen Volatilität unterliegen. Trotz der beeindruckenden durchschnittlichen jährlichen Renditen von 135 Prozent gab es in der Vergangenheit mehrere Momente, in denen Bitcoin rapide an Wert verlor und lange brauchte, um sich von diesen Verlusten zu erholen.

Stefan Kühn betont daher, dass Investoren die hohe Volatilität und die damit verbundenen Risiken nicht außer Acht lassen sollten, wenn sie Bitcoin als Anlageklasse in Betracht ziehen. Dennoch bleibt er optimistisch und sieht Bitcoin weiterhin als potenziell lukrative Anlagemöglichkeit, die das Potenzial hat, in Zukunft neue Höchststände zu erreichen. Seine Analyse zeigt, dass Bitcoin noch Raum für weiteres Wachstum bietet, Anleger sollten jedoch stets die Risiken im Auge behalten und ihre Entscheidungen entsprechend abwägen.
Trotz des aktuellen Optimismus bezüglich des Potenzials von Bitcoin und der möglichen Preisentwicklung bleibt Stefan Kühn vorsichtig optimistisch. Er betont, dass Investoren die Volatilität und die potenziellen Risiken von Bitcoin nicht aus den Augen verlieren sollten. Trotz der beeindruckenden Renditen in der Vergangenheit bleibt die Zukunft von Bitcoin und anderen Kryptowährungen ungewiss und volatil.

Es ist wichtig zu beachten, dass die Märkte für Kryptowährungen anfällig für eine Vielzahl von Faktoren sind, darunter regulatorische Eingriffe, Sicherheitsbedenken, technologische Fortschritte und makroökonomische Entwicklungen. Diese Faktoren können sich rasch ändern und unvorhergesehene Auswirkungen auf den Wert von Bitcoin haben. Darüber hinaus besteht immer die Möglichkeit von Marktmanipulationen und Spekulationsblasen, die zu einem plötzlichen und dramatischen Preisverfall führen können. Ein solches Szenario könnte für unvorbereitete Anleger verheerende Folgen haben und zu erheblichen Verlusten führen.

Stefan Kühn empfiehlt Anlegern daher, eine langfristige Perspektive einzunehmen und ihre Anlagestrategien entsprechend auszurichten. Eine breite Diversifikation des Portfolios kann dazu beitragen, das Risiko zu streuen und mögliche Verluste in einem volatilen Marktumfeld zu minimieren.Trotz dieser Warnungen bleibt Stefan Kühn optimistisch, was die langfristigen Aussichten von Bitcoin betrifft. Er glaubt, dass die zugrundeliegende Blockchain-Technologie und das wachsende Interesse institutioneller Investoren das Potenzial haben, Bitcoin langfristig als bedeutende Anlageklasse zu etablieren.

Insgesamt zeichnen die Prognosen von Stefan Kühn für Bitcoin ein komplexes Bild, das sowohl Chancen als auch Risiken beinhaltet. Investoren sollten sich dieser Herausforderungen bewusst sein und ihre Entscheidungen sorgfältig abwägen, um das volle Potenzial von Bitcoin als Anlageklasse auszuschöpfen.

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fon ..: 0800 5 800 300
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email : info@stefan-kuehn-autark.com

Stefan Kühn ist Ökonom und Finanzexperte; er befasst sich seit einigen Jahren mit den volkswirtschaftlichen Veränderungen und der Interdependenz der Märkte sowie der politischen Einflussnahme in Bezug auf Unternehmen, Gesellschaft und den Geldmarkt. Er vertritt die These, dass es sich bei makroökonomischen keynesianischen und neu-keynesianischen Modellen meistens um vollständig interdependente ökonomische Systeme handelt, die nicht rekursiv, sondern nur simultan gelöst werden können. Dabei betrachtet er nicht allein rein wissenschaftliche Methoden, sondern bezieht seine Erkenntnisse aus seiner langjährigen Tätigkeit als Unternehmer und Consultant des Managements überwiegend börsennotierter Unternehmen.

„Sie können diese Pressemitteilung – auch in geänderter oder gekürzter Form – mit Quelllink auf unsere Homepage auf Ihrer Webseite kostenlos verwenden.“

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Wirtschaft

Stefan Kühn: Aktienmanagement Teil 2 – Diversifikationseffekte und Substanzwert in der Investmentstrategie

15. April 2024 – 16:05

Stefan Kühn, Ökonom zeigt auf, dass Diversifikationseffekte grundsätzlich wirken, allerdings in unterschiedlichem Ausmaß. Eine optimale Diversifikation wird bereits bei ca. 15 Positionen erreicht.

BildDanach ist ein Abflachen des Effekts zu beobachten, was darauf hindeutet, dass eine weitere Ausweitung des Portfolios nicht mehr zu einer signifikanten Verbesserung des Rendite-Risiko-Profils führt. Dieses Phänomen wird als Überdiversifikation bezeichnet. Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage, ob es sinnvoll ist, in ETFs zu investieren, die mehr als 1’200 Titel umfassen. Unter Berücksichtigung eines langfristigen Zeithorizonts und des Interesses an der Aktienanalyse kann eine fokussiertere Auswahl von ca. 15 Titeln sowohl in ETFs als auch in Einzeltiteln erfolgen.

Unterschiedliche Diversifikationseffekte
Beim Einsatz von ETFs ist der Diversifikationseffekt eher gering, da ETFs bereits diversifizierte Anlagen sind. Der S&P 500 zeigt, dass bei ca. 15 Aktien das Optimum an Diversifikation erreicht ist. Auffällig sind jedoch die unterschiedlichen Diversifikationseffekte von Portfolios mit Pharmaunternehmen im Vergleich zu Energieunternehmen. Dies lässt sich mit der branchenimmanenten Diversifikation erklären, da Energieunternehmen stark von Rohstoffpreisschwankungen abhängig sind, während Pharmaunternehmen in verschiedenen Bereichen forschen und Produkte entwickeln.

Rolle der individuellen betrieblichen Effizienz
Die individuelle operative Effizienz spielt bei der Diversifikation eine untergeordnete Rolle. Bei Energieunternehmen wird das dominierende Risiko durch weitere Titel kaum reduziert. Im Gegensatz dazu führt die Vielfalt von Forschung und Produkten bei Pharmaunternehmen zu einem deutlichen Diversifikationseffekt, der das Risiko um fast 50% reduzieren kann.

Bewertungsobergrenze und rationale Gründe für eine höhere Bewertung
Investoren sollten eine Obergrenze für den Preis einer Aktie festlegen, z.B. das 25-fache des durchschnittlichen Gewinns pro Aktie der letzten 7 Jahre. Innovative, wachstumsstarke Unternehmen wie Apple zeigen jedoch, dass eine höhere Bewertung gerechtfertigt sein kann. Dabei ist zu beachten, dass eine nachlassende Gewinndynamik zu einer Schrumpfung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses führen kann.

Anwendung der Substanzwertmethode
Das Substanzwertverfahren wird typischerweise angewendet, wenn ein Unternehmen einen signifikanten Anteil seines Vermögens in physischen Vermögenswerten wie Anlagen, Fahrzeugen oder Immobilien besitzt. Diese Methode bietet eine relativ einfache Bewertungsmethode, da sie auf den aktuellen Marktwerten der Vermögenswerte basiert.

Die Rolle des Substanzwertes in der modernen Unternehmensbewertung
Obwohl der Substanzwert ein wichtiger Wertansatz ist, wird er in der modernen Unternehmensbewertung häufig als Ergänzung oder Ausgangspunkt für andere Bewertungsmethoden verwendet. Dies liegt daran, dass der Substanzwert nur die physischen Vermögenswerte des Unternehmens berücksichtigt, nicht aber das Ertragspotenzial oder andere immaterielle Werte. Dennoch bleibt der Substanzwert eine wichtige Größe für Value-Investoren, die nach Unternehmen mit einer Sicherheitsmarge suchen und die aktuelle Bewertung in Relation zu den materiellen Vermögenswerten analysieren wollen.

Fazit
Die Erkenntnisse von Stefan Kühn von SK Coaching verdeutlichen die Bedeutung von Diversifikationseffekten und des Substanzwertes in der Anlagestrategie. Eine ausgewogene Diversifikation und die Berücksichtigung des Substanzwertes können dazu beitragen, das Rendite-Risiko-Profil eines Portfolios zu optimieren und langfristig erfolgreiche Anlageentscheidungen zu treffen.

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Wirtschaft

Stefan Kühn: Aktienmanagement Teil 1 – Grundlagen des aktiven Aktienmanagements

15. April 2024 – 13:38

Die Welt des aktiven Aktienmanagements ist ein komplexes und faszinierendes Gebiet, das von unterschiedlichen Philosophien und Ansätzen geprägt ist.

BildStefan Kühn, Ökonom und ehemaliges Vorstandsmitglied der AUTARK Gruppe, beleuchtet in diesem Bericht die Grundlagen des Aktienmanagements und geht dabei insbesondere auf die bedeutende Rolle von Benjamin Graham, dem Begründer des Value Investing, ein. Er beleuchtet seinen Einfluss auf Investoren wie Warren Buffett und untersucht die Konzepte von Wert und Vernunft in der Finanzwelt.

Benjamin Graham: Der Begründer des Value Investing

Benjamin Graham ist zweifellos eine der einflussreichsten Persönlichkeiten in der Welt des Investierens. Als Pionier des Value Investing legte er den Grundstein für viele erfolgreiche Investoren, darunter Warren Buffett. Graham betonte, wie wichtig es ist, den inneren Wert eines Unternehmens zu ermitteln und Aktien zu kaufen, deren Preis deutlich unter diesem inneren Wert liegt. Seine Werke, insbesondere „Security Analysis“ und „The Intelligent Investor“, sind Standardlektüre für angehende Investoren.

Die Rolle von „Mr. Market“ und der Unternehmenswert

Ein zentrales Konzept des Value Investing, das von Graham eingeführt wurde, ist die Metapher des „Mr. Market“. Graham verglich den Markt mit einem Mann namens Mr. Market, der täglich bereit ist, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. Die Preise, die er anbietet, können stark von den tatsächlichen Werten der Unternehmen abweichen und werden oft von irrationalen Schwankungen beeinflusst. Für Investoren ist es daher wichtig, den wahren Wert eines Unternehmens zu ermitteln und nur dann zu handeln, wenn der Preis deutlich unter diesem Wert liegt.

Der Hund von André Kostolany und die Logik von Friedrich von Hayek

Die Welt der Börse ist voller interessanter Persönlichkeiten und Ansätze. André Kostolany, ein legendärer Investor, hatte einen unkonventionellen Investmentansatz. Er betrachtete sogar das Verhalten seines Hundes als Indikator für den Zustand des Marktes. Auf der anderen Seite brachte Friedrich von Hayek, ein herausragender Ökonom des 20. Jahrhunderts, seine rationale Logik in die Diskussion um aktives Aktienmanagement ein. Die Kombination verschiedener Ansätze und Perspektiven kann dazu beitragen, ein umfassenderes Marktverständnis zu entwickeln.

Die Bewertung von Hightech-Aktien und die Vereinbarkeit mit Value Investing

Anleger stehen heute oft vor der Herausforderung, den Wert von Hightech-Aktien wie Tesla oder Apple zu beurteilen. Stefan Kühn analysiert, warum Benjamin Graham solchen modernen Aktien möglicherweise skeptisch gegenübergestanden hätte. Er diskutiert aber auch die Möglichkeit, dass Unternehmen wie Apple mit den Grundprinzipien des Value Investing vereinbar sind, wenn sie vernünftig bewertet sind und über starke Fundamentaldaten verfügen.

Die Entwicklung des Value-Investing und der Wettbewerb mit Growth-Aktien

Das Value-Investing hat sich im Laufe der Zeit entwickelt und Stefan Kühn geht auf den historischen Wettbewerb zwischen Value- und Growth-Aktien ein. Während Value-Aktien traditionell nach unterbewerteten Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten suchen, konzentrieren sich Growth-Aktien auf Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial, auch wenn deren Bewertungen hoch sein können. Moderne Bewertungsmethoden wie die Sharpe Ratio werden eingesetzt, um die Rendite von Aktien im Verhältnis zu ihrem Risiko zu bewerten und die Relevanz von Value Investing in der heutigen Finanzwelt zu hinterfragen.

Prinzipien der Unternehmensbewertung und die Anlagestrategie von Warren Buffett

Warren Buffett wird oft als einer der größten Investoren aller Zeiten gefeiert, doch Stefan Kühn wirft einen kritischen Blick auf seine Anlagestrategie. Buffett ist kein reiner „Stockpicker“, der wahllos Aktien auswählt, sondern legt großen Wert auf eine gründliche Analyse des inneren Wertes von Unternehmen. Die Prinzipien der Unternehmensbewertung, wie sie von Benjamin Graham entwickelt wurden, bilden die Grundlage für Buffetts Investmentphilosophie.

Ansichten eines Praktikers: Die Bedeutung von theoretischem Wissen und praktischer Anwendung
Stefan Kühn seine persönlichen Ansichten und Erfahrungen als Praktiker im Bereich des aktiven Aktienmanagements. Er betont, wie wichtig es ist, theoretisches Wissen mit praktischer Anwendung zu verbinden, um erfolgreiche Anlagestrategien zu entwickeln. Schließlich ist es nicht nur wichtig, die Konzepte und Theorien zu verstehen, sondern auch in der Lage zu sein, sie effektiv in der realen Welt anzuwenden.
Aktienmanagement ist ein komplexes Gebiet, das verschiedene Ansätze und Philosophien umfasst. Durch die Analyse der Grundlagen des aktiven Aktienmanagements, insbesondere des Value Investing, und die Untersuchung der verschiedenen Perspektiven und Ansätze soll den Investoren ein umfassendes Verständnis vermittelt werden, das ihnen hilft, fundierte Entscheidungen zu treffen und langfristig erfolgreich zu sein.

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Wirtschaft

Stefan Kühn: Konjunktur und Börse in Deutschland – ein Blick in die Zukunft

3. April 2024 – 07:36

In Deutschland macht sich zunehmend Pessimismus breit, während die Börse boomt und der DAX in den letzten Tagen sieben Mal in Folge neue Höchststände erreicht hat.

BildDie Marke von 18.000 Punkten ist erreicht. Doch warum diese Diskrepanz zwischen Stimmung und Börsenerfolg? Die Antwort liegt in einem Grundprinzip: Die Börse bewertet nicht die Gegenwart, sondern die Zukunft, so Stefan Kühn, Volkswirt und ehemaliger Vorstand der Autark AG.

Der DAX als wichtigster deutscher Aktienindex wirkt wie ein Seismograph für die wirtschaftliche Entwicklung. Er blickt bereits sechs bis neun Monate in die Zukunft und spiegelt die Erwartung sinkender Zinsen und einer konjunkturellen Erholung wider. Ein entscheidender Faktor ist die bereits deutlich gesunkene Inflation, insbesondere der Rückgang der Energiepreise. Die anhaltend hohen Energiekosten sind vor allem auf die sogenannten ‚Nebenkosten‘ wie die Netzentgelte zurückzuführen. Aber auch wenn Energie teuer bleibt, zeigt die Börse eine positive Entwicklung.

Auch die düsteren Warnungen vor einer möglichen Rezession in Deutschland müssen relativiert werden. Ein Rückgang des Wirtschaftswachstums um lediglich 0,3 Prozent erscheint moderat.
Es stellt sich sogar die Frage, ob solche Werte überhaupt so genau messbar sind, wenn man die zugrunde liegenden Berechnungsmethoden analysiert. Vielmehr sind strukturelle Probleme wie hohe Energiepreise, Bürokratie und Fachkräftemangel von größerer Bedeutung. Allerdings treffen diese Herausforderungen die international ausgerichteten DAX-Konzerne weniger stark als beispielsweise die Mittelständler im M-DAX oder S-DAX.

Der legendäre Börsenexperte André Kostolany hat Wirtschaft und Börse einmal mit einem Mann verglichen, der mit seinem Hund spazieren geht. Der Hund läuft weit voraus, kommt zurück und läuft wieder weit voraus. Der Hund symbolisiert die Börse. Diese metaphorische Darstellung verdeutlicht das Wesen der Börse und ihre Tendenz, zukünftige Entwicklungen vorwegzunehmen.

Stefan Kühn, Volkswirt und ehemaliges Vorstandsmitglied der AUTARK Gruppe, meint: „Insgesamt kann man sagen, dass die Börse ein Barometer für die Zukunft ist. Ihre Aufgabe ist es, Entwicklungen frühzeitig einzuschätzen und entsprechend zu reagieren. Auch wenn die aktuelle Stimmung von Pessimismus geprägt ist, setzt die Börse auf eine Erholung und passt sich den veränderten Bedingungen an. Dies zeige die Dynamik und Anpassungsfähigkeit des Finanzmarktes, die es zu verstehen und zu

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Wirtschaft

Stefan Kühn: Die Konkurrenz zwischen den USA und China – eine ökonomische Perspektive

3. April 2024 – 07:10

Der britische Historiker Niall Ferguson hat sich zum Wettbewerb zwischen den USA und China wie folgt geäußert: „2 Dinge geben mir Hoffnung.

BildDas erste ist die unglaubliche Widerstandsfähigkeit der innovativen amerikanischen Wirtschaft. Der zweite Grund zur Hoffnung ist, dass unsere Gegner, wie im ersten Kalten Krieg, auch in diesem zweiten Kalten Krieg nicht so stark sind, wie sie oft scheinen.
Viele der Probleme, mit denen China zu kämpfen hat – Demografie, Verschuldung, Regierungsführung – sind viel schwieriger zu lösen als die amerikanischen Probleme. Ich glaube sogar, dass die Probleme, mit denen die USA zu kämpfen haben, durch eine Reihe einfacher Gesetze gelöst werden könnten. Chinas Probleme sind fast unlösbar. Ich behaupte, dass es den Vereinigten Staaten über einen Zeithorizont von zehn bis fünfzehn Jahren gut gehen sollte, es sei denn, sie beschließen, sich selbst zu zerstören!

Stefan Kühn: „Diese Worte werfen ein Schlaglicht auf die Herausforderungen und Potenziale, vor denen die beiden größten Volkswirtschaften der Welt stehen. Als Ökonom fühle ich mich herausgefordert, diese Aussagen genauer zu analysieren und zu bewerten, wie sich die ökonomischen Faktoren auf den Wettbewerb zwischen den USA und China auswirken könnten.

Die Widerstandsfähigkeit der amerikanischen Wirtschaft ist bemerkenswert. Die USA haben sich in der Vergangenheit immer wieder als innovativer Motor der wirtschaftlichen Entwicklung erwiesen. Die Flexibilität des amerikanischen Wirtschaftssystems und seine Fähigkeit, sich an neue Herausforderungen anzupassen, sind Schlüsselfaktoren für seine Stärke. Trotz einiger struktureller Probleme, wie z.B. der hohen Staatsverschuldung, sind die USA in der Lage, diesen Herausforderungen durch geeignete wirtschaftspolitische Maßnahmen zu begegnen.

Im Gegensatz dazu stehen die Probleme Chinas. Jugendarbeitslosigkeit, die Rückkehr zu einer orthodoxen, autoritären Wirtschaftspolitik, die Überalterung der Bevölkerung als Folge der Ein-Kind-Politik und die hohe Staatsverschuldung sind nur einige der Herausforderungen, mit denen die chinesische Wirtschaft konfrontiert ist. Diese Faktoren drücken auf die Stimmung der chinesischen Konsumenten und wirken sich negativ auf das Wirtschaftswachstum des Landes aus.

Von besonderer Bedeutung ist die demographische Situation Chinas. Die Politik der Ein-Kind-Familie hat zu einer starken Überalterung der Bevölkerung geführt, die sich langfristig auf das Arbeitskräfteangebot und das Wirtschaftswachstum des Landes auswirken wird. Die Regierung steht vor der Herausforderung, diese demographischen Probleme anzugehen und gleichzeitig die wirtschaftliche Stabilität zu erhalten.

Ein weiteres Problem, das die chinesische Wirtschaft belastet, ist die hohe Staatsverschuldung. Diese ist zwar oft gut versteckt in „Sonderfonds“ und Schattenhaushalten, stellt aber dennoch eine potenzielle Gefahr für die langfristige wirtschaftliche Stabilität des Landes dar. Die chinesische Regierung muss Maßnahmen ergreifen, um die Staatsverschuldung in den Griff zu bekommen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.

Auch die negativen Vermögenseffekte aus dem Platzen der Immobilienblase haben erhebliche Auswirkungen auf die chinesische Wirtschaft. Die Überbewertung von Immobilien hat zu einem Rückgang der Investitionen und zu einer allgemeinen Verunsicherung auf dem Immobilienmarkt geführt, was das Wirtschaftswachstum zusätzlich belastet.

Angesichts dieser Herausforderungen könnte man argumentieren, dass die USA besser für die Zukunft gerüstet sind als China. Die amerikanische Wirtschaft zeigt eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit und Flexibilität, während China mit einer Vielzahl struktureller Probleme zu kämpfen hat.

Stefan Kühn Ökonom und ehemaliges Vorstandsmitglied der AUTARK AG fasst zusammen: Der Wettbewerb zwischen den USA und China ist von vielen ökonomischen Faktoren geprägt. Die Widerstandsfähigkeit der amerikanischen Wirtschaft und die strukturellen Probleme Chinas sind entscheidende Elemente in diesem Wettbewerb. Während die USA in der Lage sind, ihre Herausforderungen durch geeignete wirtschaftspolitische Maßnahmen zu meistern, steht China vor einer Reihe schwieriger Probleme, die seine langfristige wirtschaftliche Stabilität gefährden könnten. Es bleibt abzuwarten, wie sich diese beiden Volkswirtschaften in den kommenden Jahren entwickeln werden und welchen Einfluss dies auf den globalen Wettbewerb haben wird.

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